Tasa de política monetaria (TPM)

La tasa de política monetaria (TPM) es el principal instrumento de política monetaria del Banco Central de Chile. Corresponde a la tasa de interés interbancaria de corto plazo que el Banco Central establece como objetivo en sus operaciones de mercado abierto. Todas las demás tasas de la economía —hipotecarias, de consumo, corporativas— se forman a partir de ella.

El Consejo del Banco Central se reúne ocho veces al año para decidir si ajusta la TPM, la mantiene o la modifica. Sus decisiones se basan en la evolución de la inflación proyectada respecto a la meta del 3% con tolerancia de ±1 pp, en la brecha del producto y en las expectativas inflacionarias de mercado. En episodios de presión inflacionaria severa, como el ciclo 2021-2023, la TPM puede subir varios cientos de puntos base en pocos meses.

Para los consumidores, una TPM alta encarece las hipotecas y el crédito de consumo; para las empresas, aumenta el costo del capital de trabajo. Para el tipo de cambio, una TPM elevada respecto a la tasa de la Reserva Federal de EE.UU. puede atraer capitales y apreciar el peso chileno. La TPM es, en consecuencia, la variable macroeconómica de política más vigilada por los agentes financieros locales.