PIB potencial

El PIB potencial no es el PIB máximo físico posible, sino el nivel de actividad compatible con la plena utilización de los factores productivos sin generar presiones inflacionarias. Se trata de una variable no observable que debe estimarse mediante modelos econométricos, lo que introduce una incertidumbre considerable en las decisiones de política.

En Chile, el Ministerio de Hacienda y el Banco Central tienen sus propias metodologías para estimar el PIB tendencial y el PIB potencial respectivamente. Las diferencias entre estas estimaciones son relevantes: el balance estructural del fisco usa el PIB tendencial para calcular el balance cíclicamente ajustado, de modo que una sobreestimación del potencial llevaría a declarar un balance estructural más favorable del real.

El crecimiento del PIB potencial depende de la acumulación de factores (capital físico, trabajo) y del crecimiento de la productividad total de factores (PTF). Chile enfrenta un debate sobre su PIB potencial post-pandemia: estimaciones recientes sugieren que la tasa de crecimiento sostenible de la economía chilena bajó del 3-4% de la década de 2000 a 2-2,5% anual, lo que tiene implicancias directas para la sostenibilidad fiscal y las proyecciones de largo plazo de las pensiones.