Spread EMBI
Diferencial entre las tasas de bonos de mercados emergentes y los bonos del Tesoro de EE.UU., publicado por JP Morgan como índice de riesgo emergente.
El EMBI (Emerging Markets Bond Index), creado por JP Morgan, mide el diferencial de rendimiento entre los bonos soberanos y cuasi-soberanos de países emergentes denominados en dólares y los bonos del Tesoro de EE.UU. de igual plazo. Se expresa en puntos básicos (pb): un spread de 150 pb significa que el país paga 1,5% adicional sobre la tasa del Tesoro. Es el indicador más utilizado para monitorear el "termómetro" de riesgo en mercados emergentes.
El EMBI de Chile es habitualmente el más bajo de América Latina, reflejo de su solidez institucional y fiscal. En períodos de turbulencia global —crisis financiera 2008, pandemia 2020, estallido social 2019— el spread sube, reflejando el mayor riesgo percibido y encareciendo el crédito externo. El diferencial entre el EMBI chileno y el promedio regional es una medida del "premio de calidad" que el mercado asigna a la institucionalidad del país.
Los inversionistas de deuda emergente usan el EMBI como benchmark para calcular retornos y gestionar carteras. Cuando el spread EMBI sube (por factores globales o específicos del país), el precio de los bonos cae y los inversionistas que los tenían en cartera registran pérdidas de valor de mercado (mark-to-market). Esta dinámica conecta la percepción del riesgo país con el costo de capital de toda la economía.
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