Tipo de cambio real (TCR)
Tipo de cambio nominal ajustado por los diferenciales de inflación entre dos países, que mide la competitividad cambiaria real.
El tipo de cambio real (TCR) mide el poder adquisitivo relativo entre dos economías: cuántos bienes nacionales se necesitan para comprar una unidad de bienes extranjeros. Se calcula como TCR = E × P* / P, donde E es el tipo de cambio nominal (CLP/USD), P* el nivel de precios externo y P el nivel de precios doméstico. Una depreciación nominal no mejora la competitividad si la inflación doméstica es igualmente alta.
Para Chile, el TCR multilateral —ponderado por los principales socios comerciales— es monitoreado por el Banco Central como indicador de competitividad exportadora. Un TCR depreciado favorece las exportaciones no mineras y encarece las importaciones, contribuyendo al ajuste de la cuenta corriente. Un TCR apreciado, por el contrario, puede afectar la competitividad de la industria y los servicios.
En la práctica, el TCR de Chile está fuertemente influido por el precio del cobre: cuando el metal sube, el peso se aprecia (enfermedad holandesa), lo que puede perjudicar la diversificación exportadora. Por eso los análisis de competitividad deben separar los movimientos de TCR asociados al ciclo del cobre de los que reflejan cambios en fundamentales de productividad.
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